年内以来，跟着地产暖风频吹以及家电以旧换新等步伐的实施，后周期的家电相关公司业绩及二级市场股价表示都还不错，分外是美的、格力、海尔、海信这几个巨擘，本年一季度业绩及股价均实现双位数上涨。
然则，相比之下，家电里面的厨电表示彷佛要稍显乏力一些，卖油烟机的老板电器和卖锅的苏泊尔，本年一季度业绩都仅实现单元数的微幅增加。
厨电巨擘，各方面周全后进
家电是一个与地产行业慎密接洽的市场，属于地产的后周期市场，所属环节越靠后对地产的依附就相对较小一些。好比，厨房电器、床柜家具、马桶池塘等住房必须品就高度依附地产完工环境，空调、冰洗、电视等具有必定可选性子的产物就轻微好一些。
本年以来地产匆匆销积极，靠后的可选家电表示相对较好。
一季度，美的、格力、海尔、海信纷繁实现双位数的业绩增加，海尔、海信表示更为强劲，海尔实现20.16%的增加、海信家电实现59.48%的增加，同期这两家公司的股价表示也更强，年内海信家电股价已经翻倍、海尔智家股价涨幅也超44%，美的、格力股价也均涨超25%。
相比之下，海内厨电老迈老板电器表示较弱，不仅股价表示弱，业绩表示也弱。
老板电器本年一季报显示，营收22.37亿、同比增加2.75%，净利润3.98亿、同比增加2.49%，业绩增速已经持续三个季度为个位数，彷佛又进入了与2022年类似的为难状态。
（数据起源：同花顺网站）
业绩的连续失速天然会影响二级市场股价表示，自2021年4季度以来老板电器股价累计跌幅14.62%，区间最年夜跌幅49.14%，年内涨幅为18.28%。
无论是区间累计涨跌幅、区间最年夜跌幅，照样年内以来涨幅，老板电器股价表示均弱于美的、格力、海尔、海信。
（老板电器股价走势截图）
不外，老板电器今朝依然是无可撼动的海内厨电龙头。以市值看，其230多亿的市值远超A股上市的其他厨电公司；以市场份额论，2023大哥板在海内吸油烟机市场的份额仍高达30.97%，稳居行业第一。
连续涨价，烫平周期颠簸影响
稳居海内吸油烟机细分范畴第一的老板电器，彷佛也有其“难言之隐”。
很显然，与地产行业慎密接洽的厨电行业是一个周期性行业。然则，从龙头老板电器的主要财政数据来看，这种周期性宛如并不显著，这天然阐明了公司在行业的上风位置，同时也阐明了公司高明的治理才能。
自2010年11月上市至今，老板电器净利润从2010年的1.34亿增加到2023年的17.33亿，累计增加近12倍。但这种高增加仅维持到2017年，2017年公司就已经实现了14.61亿的净利润。
这背后的缘故原由天然与行业周期有关，然则老板电器业绩表示的周期颠簸并不是很显著，至少没有其二级市场股价表示显著。
（数据起源：同花顺网站）
不仅如斯，从老板电器应付账款环境来看，自2017年以来，公司彷佛一直坚持较高的临盆率。较高临盆率背后是否阐明公司产物的市场需求始终强劲。但这被公司的预收账款数据给证伪了，成果便是存货越来越多。
（数据起源：同花顺网站）
（数据起源：同花顺网站）
如许的环境彷佛无法解释老板电器在行业下行周期中所表示出来的弱周期性，由于纵然行业下行，公司始终坚持了业绩的稳步增加。
这背后的深层缘故原由，生怕与老板电器曩昔几年的连续涨价有关。
从老板电器的贩卖均价来看，自2019年以来老板电器涨价异常显著，贩卖均价从2019年的1149.99元/台涨到2023年的1326.74元/台，累计涨价幅度超15%，分外是2021年、2022年这两年涨价分外快。
（数据起源：老板电器财报、锐眼哥整顿）
涨价对老板电器的营收进献异常显著，2021年、2022年持续两年的快速涨价，助力公司营收登上一个新的台阶，一举突破百亿年夜关。
（数据起源：同花顺网站）
“营收百亿”总有一种魔力，驱策着许多公司想尽统统方法也冲要上百亿年夜关，老板电器也不破例。然则，在行业下行周期激进涨价，后遗症实在也不小。
销量遇阻，加年夜贩卖刺激
固然涨价有力的赞助老板电器进入百亿级别，然则其带来的效果可能会让公司更痛苦。
2021年对付老板电器是一个里程碑，营收正式突破百亿年夜关，但也是奇异的一年。没错，均价涨了、营收突破百亿了、公司申报的销量也涨了，可是公司净利润却下滑了、毛利率净利率也呈现罕有的年夜幅下滑。
2021年，老板电器净利润下滑19.81%，毛利率降落3.81个百分点，净利率降落7.47个百分点，销量增加15.44%突破800万台。
（数据起源：老板电器财报、锐眼哥整顿）
（数据起源：同花顺网站）
为什么会如许。
缘故原由是，2021大哥板电器的原资料本钱增加太快了，营收不外才增加了24.84%，业务本钱就增加了35.69%，此中原资料本钱涨超36%。这就容易懂得了，油烟机的主要原资料包含有不锈钢、塑料件、电机、电子控件等，昔时这些资料根本都在涨价，好比不锈钢昔时的最飞腾幅超73%。
斟酌到原资料本钱涨价因素，或许2021年、2022大哥板电器突然涨价，并非只是出于对“百亿营收”的执念，而是为了转嫁本钱，2022年不锈钢最高再涨超48%。
然则，无论涨价缘故原由是什么，花费者一旦感觉到涨价就会反响到厂家的销量上来了。颠末2021年、2022年的持续涨价之后，老板电器2022年销量立马降落，降落幅度倒不年夜，只是微幅降落3.35%，但对付销量突破800万台的老板电器来说，那也是少了近27万台的销量。
到2023年，老板电器彷佛意识到涨价的弊病，以是又立刻低落涨价幅度（险些感觉不到的幅度），同时加年夜贩卖力度，再加上本钱真个价钱也开端回归理性，终于让公司销量、毛利率、净利率回升。
（数据起源：同花顺网站）
2023年，老板电器在贩卖上的投入跨越30亿，占公司总营收的26.79%，较2022年同比增加14.88%，投入显著加速。此中，贩卖服务费、告白鼓吹费、展台装潢费、匆匆销运动费就超23亿。提及疯狂匆匆销也不为过。
对付厨电龙头老板电器来说，曩昔两年的涨价算是一种压力测试，测试成果彷佛显示，其下游花费者对涨价异常敏感，一旦感觉到在涨价就不会购置，从而影响公司业绩。
然则，不涨价就能世界宁靖吗。要知道，今朝包含海尔、海信等非厨电巨擘也已经进入厨电范畴，2023年海尔环球厨电营业收入已经突破400亿，海信的厨电产物也已经进入量产。
老板电器厨电第一的宝座彷佛已经不太稳当了。
